Prirodni gas i AI: Zašto tržište ulazi u strukturni bik ciklus od 2026

Američko tržište prirodnog gasa ulazi u 2026. sa obrnutom strukturom u odnosu na poslednjih petnaest godina. Umesto sveta u kome ponuda konstantno sustiže i potapa tražnju, tržište prelazi u režim u kome rast tražnje sistematski preti da nadmaši rast ponude.

To je strukturna promena.

Tokom šejl revolucije, SAD su izgradile mentalni model gasa kao trajno obilne i jeftine robe. Taj model je proizveo godine niske volatilnosti, dubokog kontanga i konstantnog pritiska na proizvođače. Danas je taj okvir zastareo.

Dva kapitalno-intenzivna, dugoročna trenda sudaraju se u istom vremenskom prozoru:

• drugi talas LNG izvoza koji trajno vezuje američki gas za globalna tržišta,
• i eksplozija potrošnje električne energije izazvana veštačkom inteligencijom.

U periodu 2026–2030. prirodni gas prestaje da bude „most ka obnovljivima“. On postaje odredišno gorivo digitalne ekonomije, jedini izvor energije koji je istovremeno skalabilan, pouzdan i dovoljno brz da prati tempo AI infrastrukture.

Za investitore, to znači povratak nečega što je godinama nedostajalo ovom tržištu: volatilnosti sa strukturnim uzrokom.

» Pročitaj prognozu cene prirodnog gasa za naredni mesec

AI ne povećava potrošnju struje marginalno, ona menja njenu prirodu

AI ne dodaje nekoliko procenata na postojeću IT potrošnju. Ona menja energetsku gustinu data centara, pretvarajući ih u industrijske potrošače sa zahtevom za neprekidnom, visoko pouzdanom energijom. U tom okruženju, prirodni gas se nameće ne ideološki, već operativno.

Tri tehničke činjenice objašnjavaju zašto.

GPU arhitektura podiže energetsku gustinu za red veličine

Tradicionalni data centri, bazirani na CPU serverima, trošili su 5–10 kW po rek ormanu. Taj profil je omogućavao postepeno širenje i relativno jednostavno planiranje mreže.

AI infrastruktura ruši taj model.

Prema NVIDIA specifikacijama, GPU H100 troši oko 700 W po čipu u realnim radnim opterećenjima, dok nova Blackwell B200 generacija ide ka 1.000 W. Kada se desetine ovih čipova integrišu u sisteme poput GB200 NVL72, ukupna potrošnja po reku dostiže 100–120 kW.

To je energetska gustina koja se tradicionalno viđa u teškoj industriji, uključujući aluminijumske topionice.

Ovo nije privremeni eksces. AI se skalira fizičkim dodavanjem čipova. Iako se performanse po vatu poboljšavaju, Jevonsov paradoks deluje punom snagom: niža cena po jedinici računanja podstiče veću upotrebu, što na sistemskom nivou povećava ukupnu potrošnju energije.

» Saznaj prednosti trgovanja prirodnim gasom u {year}.

Tečno hlađenje uklanja ograničenje, ne potražnju

Tečno hlađenje se često pogrešno tumači kao energetsko rešenje. U praksi, ono je rešenje za gustinu, ne za potrošnju.

Vazdušno hlađenje postaje neefikasno iznad 30–40 kW po reku. Direktno tečno hlađenje omogućava PUE pod 1,2, ali ta efikasnost ne smanjuje ukupnu potrošnju. Ona omogućava:

• veću koncentraciju GPU-ova,
• kontinuirani rad bez termalnog throttlinga,
• rad sistema bliže maksimalnim specifikacijama tokom celog dana.

Svaki dobijeni vat efikasnosti biva reinvestiran u dodatno računanje. Kao i kod GPU arhitekture, efikasnost postaje akcelerator tražnje, ne njen limit.

Inferencija stvara trajnu baznu potražnju

Najvažnija promena u periodu 2024–2026. je prelazak sa AI infrastrukture fokusirane na treniranje ka infrastrukturi fokusiranoj na inferenciju.

Trening je vremenski ograničen i geografski fleksibilan. Inferencija nije.

Inferencija podrazumeva:

• 24/7 rad,
• ekstremnu osetljivost na latenciju,
• minimalnu toleranciju na nestabilnost napajanja.

Studije pouzdanosti pokazuju da obezbeđivanje 98%+ uptime-a isključivo kroz obnovljive izvore zahteva masivne dodatne investicije u baterije i rezervne kapacitete. Kada se ti troškovi uključe, efektivna cena takve energije postaje 57–61% viša od energije iz modernih gasnih elektrana.

Za operatore AI sistema, gde prekid napajanja može značiti gubitke u milijardama dolara, izbor je pragmatičan: pouzdanost ima prioritet.

Za tržište gasa, inferencija znači nešto vrlo konkretno: trajnu, nelikvidnu baznu tražnju.

» Nauči kako da pristupiš trgovanju CFD-ovima gasa kao početnik

Interkonekcioni redovi otkrivaju stvarnu skalu potražnje

Najkonkretniji dokaz da se ne radi o teoriji dolazi iz podataka mrežnih operatora.

U ERCOT-u, zahtevi za priključenje porasli su na oko 226 GW, u sistemu čija je istorijska vršna potražnja oko 85 GW. Čak i ako se realizuje samo 10–15% tih projekata, to znači 22–34 GW novog realnog opterećenja.

PJM i Dominion Energy projektuju sličan trend, sa rastom potrošnje data centara u Virdžiniji sa 3 GW na 10–13 GW tokom decenije.

Ovo nije spekulacija. Ovo je potražnja već ugrađena u planove mrežnih operatora.

Drugi talas LNG-a menja način formiranja cene

Prvi LNG talas dodao je izvoz. Drugi talas menja cenu.

Između 2024. i 2026. u pogon ulazi koncentrisan paket LNG projekata koji povećava američki izvoz sa oko 12 Bcf/d na 18–20 Bcf/d. To znači da će oko jedna petina američke proizvodnje biti direktno vezana za međunarodna tržišta.

U toj skali, LNG prestaje da bude ventil za viškove i postaje marginalni kupac.

» Pogledaj naš vodič za trgovanje na berzi u ovoj godini

Globalna arbitraža postavlja cenovni pod za Henry Hub

Kada izvoz dostigne ovu veličinu, američki gas ulazi u direktnu arbitražu sa Evropom i Azijom. Pri TTF i JKM cenama od 10–14 USD/MMBtu, netback do Meksičkog zaliva ostaje atraktivan sve dok je Henry Hub ispod ~4,5–5,0 USD.

Posledice su ključne:

• LNG terminali rade na baznom opterećenju,
• skladišni „tampon“ nestaje,
• Henry Hub dobija implicitni cenovni pod.

Ne zato što gas „vredi više“, već zato što višak više nema gde da se sakrije.

Geografija postaje izvor najveće volatilnosti

U novom režimu, najveći prinosi neće dolaziti iz pravca tržišta, već iz geografije.

Rast tražnje se ne dešava tamo gde se gas proizvodi, već tamo gde se nalaze data centri i LNG terminali. Kada gasovodi ne mogu da premeste molekule dovoljno brzo, tržište reaguje kroz regionalne cenovne eksplozije.

» Saznaj šta su ugovori o razlici

Transco Zona 5: digitalni centar sa fizičkim ograničenjem

Severna Virdžinija, kroz Transco sistem, postaje tačka sudara AI potražnje i gasovodnih ograničenja. I pored puštanja Mountain Valley Pipeline-a, zona ostaje zasićena, dok ključni projekat rasterećenja (SSE) ne stiže pre kraja 2027.

U tom međuperiodu, čak i umereni pikovi potrošnje mogu izazvati ekstremne bazisne skokove. Istorija pokazuje da u takvim uslovima lokalne cene mogu nadmašiti Henry Hub za 10–20 USD/MMBtu, bez ikakve globalne nestašice.

Permijan i Waha: gde višak može nestati

Na suprotnom kraju sistema, Permijan se suočava sa zarobljenim gasom i negativnim cenama na čvorištu Waha. Data centri smešteni „iza brojila“ mogli bi apsorbovati deo tog viška, monetizujući gas koji bi inače bio flarovan.

Ako se taj scenario delimično realizuje, unutrašnji amortizer koji je godinama pritiskao Henry Hub počinje da slabi.

Zašto obnovljivi i nuklearna ne stižu na vreme

Ovo nije argument protiv obnovljivih izvora ili nuklearne energije. Ovo je argument o tajmingu.

Obnovljivi izvori zahtevaju skupe sisteme skladištenja da bi dostigli pouzdanost potrebnu AI infrastrukturi, dok nuklearni projekti, uključujući SMR-ove, realno dolaze tek posle 2028.

Kriza pouzdanosti nastupa ranije. Gas je jedini izvor koji može da se skalira dovoljno brzo.

Kako se pozicionirati za strukturni bik market

Ako je teza tačna, tržište će je izraziti prvo kroz:

• forvard krivu,
• bazisne spreadove,
• a tek onda kroz spot cenu.

Konsenzusne prognoze vide Henry Hub u rasponu 4,5–5,0 USD/MMBtu u 2026. Ključni signali biće prelazak krive u bekvordeišn i eskalacija regionalnih spreadova, naročito u PJM-u.

Za investitore, preciznost će biti važnija od smerne opklade.

» Istraži sve što je neophodno da znaš o svetskoj berzi

Rizici koji mogu odložiti scenario

Tri faktora mogu usporiti realizaciju:

1. regulatorna reakcija na razvoj data centara,
2. neočekivani skok algoritamske efikasnosti,
3. neuobičajeno blage zime koje pune skladišta.

Nijedan ne menja dugoročnu fiziku sistema, ali svi mogu uticati na tempo.

Prirodni gas kao nezamenljivi molekul AI ere

Digitalna ekonomija je fizička. Svaki AI upit troši stvarnu energiju.

U periodu 2026–2030. samo prirodni gas može isporučiti tu energiju u potrebnom obimu, sa potrebnom pouzdanošću i u potrebnom vremenu. LNG izvoz i AI potražnja zajedno uklanjaju višak koji je definisao prethodnu deceniju.

U tom svetu, prirodni gas više nije prelazno gorivo. On je infrastruktura.

Trguj CFD-ovima uz Kapital RS

Otvori nalog i pristupi svim svetskim tržištima putem najsavremenije trgovačke platforme.

Besplatan demo račun sa 100.000€

Virtuelni novac za obuku

Jednostavno za korišćenje

Moderna platforma za trgovanje

Otvori nalog