Rizici tranzita gasa kroz Balkan: Kako se odražavaju na CFD trgovanje

Postoji paradoks koji definiše početak 2026. na energetskim tržištima: dok globalna ponuda LNG-a raste i cene gasa u Severnoj Evropi padaju, Balkan se suočava s krizom snabdevanja.

SAD su izvezle rekordnih 111 miliona tona LNG-a u 2025, a sve više tog gasa ide u Evropu. Problem je što taj gas stiže do Roterdama i Barselone, ali ne i do Beograda ili Sarajeva. Razlog je prost: zapadne zemlje imaju LNG terminale, Balkan ih nema.

Krajem januara 2026. EU je usvojila Uredbu 2026/261, zabranu uvoza ruskog gasa. Kratkoročni ugovori moraju biti raskinuti do 17. juna 2026. Dugoročni dobijaju rok do 30. septembra 2027, koji se pomera na 1. novembar ako države ne napune skladišta na vreme.

Za Zapadnu Evropu, ovo je geopolitički uspeh. Za Srbiju i Bosnu, ista odluka otkriva ranjivost koja godinama nije rešavana.

Za trejdere koji prate TTF, evropski gasni indeks, ta asimetrija znači jedno: veliku priliku i veliki rizik u isto vreme.

» Pogledajte prognozu cene gasa za sledeći mesec

Zašto Srbija ne kontroliše sopstveno snabdevanje gasom

Srbija uvozi oko 2,5 milijardi kubnih metara ruskog gasa godišnje. Ali cevi kroz koje taj gas teče nisu srpske. Ventili nisu srpski. Odluke nisu srpske.

Gas kreće iz Rusije, prelazi Crno more, prolazi kroz Tursku, ulazi u Bugarsku i tek onda stiže do Srbije. Svaka granica koju prođe je tačka na kojoj neko drugi može da zatvori slavinu.

Balkanski tok funkcioniše od januara 2022, mesec i po dana pre nego što je Rusija ušla u Ukrajinu. Od tada, ta cev je jedina ozbiljna nit koja drži srpsko grejanje, industriju i struju vezane za stabilan izvor.

Kada je EU usvojila zabranu uvoza ruskog gasa, tranzit je formalno izuzet. Na papiru, gas može da teče dalje. Ali Bugarska je već stavila do znanja da će zatvoriti taj prolaz po kratkoročnim ugovorima tokom 2026. Bruxelles crta mapu. Sofija prati tu mapu. Beograd gleda.

Šta su alternative?

Alternativa postoji: američki LNG kroz isti koridor. Ali ta infrastruktura još stoji na papiru, u tenderskim procedurama i projektnim planovima. Nova ruta se projektuje dok se stara gasi, a između njih zjapi praznina koja nema jasno dno.

U toj praznini ostaje Srbija. Ministarka energetike nazvala je situaciju "gotovo bezizlaznom". Ministar finansija ocenio je odluku EU "katastrofalnom". Reči zvuče dramatično. Nisu preterane.

Dovoljan je jedan potez iz Sofije, obustava, preusmeravanje, ili spor oko tranzitnih naknada, pa da Srbija uđe u zimu sa nepopunjenim skladištima i bez garancija. Zemlja koja nije donela nijednu od ovih odluka nosi celu težinu njihovih posledica.

» Istražite vezu između prirodnog gasa i AI data centara



Očajnička trka za infrastrukturom

Srbija gradi alternativne gasne rute. Problem je što ih gradi dok ih istovremeno treba.

Kada je tranzit ruskog gasa kroz Ukrajinu prestao 31. decembra 2024, nestale su milijarde kubnih metara gasa koje su decenijama tekle ka Istočnoj Evropi. Cevi su ostale, ali su se ispraznile. Danas kroz Turski tok ulazi oko 15 milijardi kubnih metara godišnje u EU. Ostatak mora doći odnekud drugde, i svi to znaju, ali niko nije potpuno spreman.

Odgovor su LNG terminali. Hrvatski terminal na Krku i grčki u Aleksandropolisu primaju tankere koji donose ukapljeni gas sa drugog kraja sveta, odleđuju ga i šalju dalje kroz cevi. Srbija je obezbedila kapacitet od 300 miliona kubnih metara godišnje u Aleksandropolisu. To je realna alternativa, ali samo na papiru dok gas ne prođe i poslednju granicu.

A da bi stigao do Srbije, mora proći kroz Bugarsku. Interkonektor Bugarska-Srbija, pušten u rad kasne 2023, prima 1,8 milijardi kubnih metara godišnje. Srbija planira proširenje na 3,2 milijarde. Ali ta ista ruta prolazi kroz zemlju koja je već jednom najavila obustavu tranzita i time natjerala Beograd da prebroji zalihe usred zime.

Srbija gradi zalihe

Paralelno, Srbija utiskuje novac u podzemlje. Skladište u Banatskom Dvoru u Vojvodini raste sa 450 na 750 miliona kubnih metara, s ciljem od 1,5 milijardi do kraja 2026. Kada bude puno, Srbija će imati zalihe za više od mesec dana potrošnje ako snabdevanje stane.

Ako. Kada. Tu leži problem. Svaki od ovih projekata ima sopstveni ritam, a taj ritam ne prati kalendar hladnog fronta koji stiže iz Rusije. Stara ruta se gasi. Nova još diše na aparatima. Između njih zjapi praznina koju ne popunjava ni jedna izjava ministra ni jedan paraf na ugovoru.

» Saznajte prednosti trgovanja CFD-ovima gasa

Makro zamka volatilnosti i zašto CFD-ovi skaču

Evropsko tržište gasa ušlo je u 2026. već pod pritiskom. Regionalne krize nisu zapalile fitilj, one su ga skratile.

Cene gasa porasle su oko 30% na početku godine. Dva razloga: januar je bio najhladniji u petnaest godina, sa temperaturama 3 do 4 stepena ispod norme, a tenzije na Bliskom istoku nisu popuštale. Na TTF čvorištu, spot cena je 16. januara skočila 15% u jednom danu, na oko 12,40 dolara po MMBtu. Jedan dan, jedan broj, i desetine milijardi evra promenile su ruke.

Iza tog skoka stajala je tiha promena iz septembra 2025. EU je smanjila obavezni minimum popunjenosti skladišta pred zimu sa 90% na 75%. Zvučalo je kao tehnička korekcija. U stvari, izvučen je jastuk koji je godinama apsorbovao udare pre nego što bi stigli do tržišne cene. Bez njega, između poremećaja i reakcije tržišta ne stoji ništa osim brzine algoritama.

Šta kažu brojke?

Brojke govore same. Sredinom januara, evropska skladišta bila su popunjena oko 48%, naspram petogodišnjeg proseka od 63%. ING procenjuje da bi EU mogla izaći iz zime sa svega 25% kapaciteta, što bi zahtevalo rekordne letnje injekcije samo da bi se dostigao minimum za sledeću zimu. Kontinent bi ušao u leto već u deficitu.

Fondovi su pročitali tu sliku i počeli agresivno da prodaju TTF. Kratke pozicije narasle su na nivo koji nije viđen od juna 2023. Ali tu leži zamka: što više fondova pritiska cenu nadole, to svaki neočekivani šok može da izazove oštriji skok kada počnu da pokrivaju pozicije u panici. Tržište koje izgleda medveđe može da se okrene za sat vremena.

Dugoročno, cene bi trebalo da padnu. Goldman Sachs i ING prognoziraju TTF između 20 i 29 evra po MWh tokom 2026. i 2027, kako novi LNG kapaciteti iz SAD i Katara stignu na tržište i pritisnu cene nadole.

Ali to je perspektiva koja se meri godinama. Dok se to ne desi, skladišta zjape poluprazna, Balkan traži alternative koje još nisu izgrađene, a geopolitika ne nudi pauze. U takvim uslovima, volatilnost nije izuzetak koji treba preživeti. Ona je teren na kojem se trguje.

Vodič za preživljavanje CFD trejdera

Tržište prirodnog gasa 2026. nije mesto za strpljive investitore. To je taktički teren i tako ga treba tretirati.

Trgovati, ne investirati

Skokovi od 15% u jednom danu, kao što smo videli 16. januara, brzo nestaju kada se fundamentalna slika vrati u fokus.

TTF je samo tri nedelje nakon tog skoka pao ispod 32 evra po MWh, kada je najavljen topli talas i kada su LNG tereti preusmreni ka Evropi. Ko ulazi bez jasnog okidača i izlazne strategije, postaje žrtva te volatilnosti, ne njen korisnik.

Pratiti raspon između tržišta

Ključni signal nije sam TTF, već razlika između njega i globalnih LNG cena, azijskog JKM i američkog Henry Hub indeksa. Kada dođe do lokalizovane panike, bugarska obustava tranzita, politički incident u Sofiji ili Beogradu, TTF skoči agresivno, ali globalne cene ostanu mirne.

Taj raspon je taktička zona. Kada se otvori, tržište je precenilo lokalni rizik i korekcija postaje verovatna. Iskusni trejderi prate razliku. Manje iskusni gledaju samo jedan broj.

Trguj CFD-ovima gasa uz Kapital RS

Otvori nalog i pristupi svim svetskim tržištima gasa putem najsavremenije trgovačke platforme.

Besplatan demo račun sa 100.000€

Virtuelni novac za obuku

Jednostavno za korišćenje

Moderna platforma za trgovanje

Otvori nalog

Pratiti prave pokazatelje

TTF sam po sebi daje samo deo slike. Tri pokazatelja su ključna: nivo popunjenosti evropskih skladišta na AGSI+ platformi koja se ažurira svakodnevno, tokovi gasa kroz koridor Turski tok i Balkanski tok, i zvanična saopštenja iz Sofije, Beograda i Brisela.

Razlika između trejdera koji razume lokalni kontekst i onog koji gleda samo grafikon je razlika između predviđanja skoka i neprijatnog iznenađenja.

Stop-loss nije opcija, već obaveza

Jedan naslov o blokadi kapaciteta ili suspenziji tranzita može za minut otvoriti cenovni jaz koji briše višednevni profit.

Ko drži otvorenu poziciju bez definisanog izlaska na tržištu kojim upravljaju politički događaji iz Sofije i Brisela, ne trguje. Kladi se. Veličina pozicije mora biti proporcionalna volatilnosti. Kapital koji bi se angažovao na stabilnom tržištu treba prepoloviti u ovakvim uslovima.

Pratiti kalendar regulatornih rokova

Tržište gasa 2026. ima ugrađene datume koji mogu pokrenuti novi talas volatilnosti. Prvi je 1. mart 2026, rok za podnošenje nacionalnih planova diversifikacije svih država EU.

Drugi je 17. jun 2026, kada stupa na snagu zabrana kratkoročnih cevovodnih ugovora po Uredbi 2026/261. Oba datuma mogu otvoriti raspravu o izuzecima ili odlaganjima, a time i novi cenovni skok ili pad. Trejder koji zna ove datume unapred uvek je korak ispred.

Geografija kao sudbina

Balkanska energetska kriza 2026. nije slučaj loše sreće. Ona je proizvod decenija infrastrukturnih odluka, geopolitičke zavisnosti i regulatornog zaostajanja za ostatkom Evrope.

Novi interkonektor Bugarska–Srbija, proširenje Banatskog Dvora i LNG terminali na Jadranu i Egejskom moru jesu pravi odgovori, ali dolaze sa višegodišnjim zakašnjenjem, dok se kriza odvija mnogo brže.

Za CFD trejdere, ova kriza nosi jednu jasnu poruku: TTF više nije dovoljna informacija. Razumevanje geografije i geopolitike, regulatornih rokova i tranzitne diplomatije postalo je sastavni deo analize jednako važan kao grafikon ili izveštaj o zalihama.

Oni koji umeju da tumače novosti iz Sofije i Beograda sa istom pažnjom kojom čitaju izveštaje o zalihama iz Berlina biće korak ispred tržišta.

Isprobaj trgovanje CFD-ovima EUR/USD valutnog para

Otkrij jednostavnost trgovanja uz Kapital RS! 🚀 Otvori probni račun i trguj u realnom vremenu sa virtuelnim novcem, bez rizika.

Otvori probni račun