3. Razumevanje CFD-ova akcija

Savremena finansijska tržišta omogućavaju razdvajanje vlasništva nad imovinom i izloženosti njenom kretanju cene. Jedan od najjasnijih primera toga je Contract for Difference, poznat kao CFD.

CFD na akcije je derivatni ugovor između trejdera i brokera. Umesto kupovine stvarnih akcija kompanije, trejder sklapa ugovor kojim se razmenjuje razlika u ceni akcije između trenutka otvaranja i zatvaranja pozicije.

Ako cena poraste i trejder je u kupovnoj poziciji, broker isplaćuje razliku. Ako cena padne, trejder plaća brokeru.

Ova struktura stvara sintetičku izloženost. Trejder učestvuje u kretanju cene bez posedovanja stvarnih akcija. Ne postoje glasačka prava, nema prenosa vlasništva niti klasičnog poravnanja. Sve se rešava novčano.

Privlačnost CFD-a zasniva se na tri ključne karakteristike:

• korišćenje poluge
• jednostavna prodaja na kratko
• pristup globalnim tržištima sa jedne platforme

Međutim, ove prednosti donose i dodatne rizike, uključujući rizik druge strane, troškove finansiranja i mogućnost prinudne likvidacije zbog margine.

Ovaj vodič kroz tržište objašnjava kako CFD na akcije funkcioniše, kako je regulisan, kakva je struktura troškova i kako se razlikuje od klasičnog ulaganja u akcije.

Po čemu se CFD na akcije razlikuje

CFD-ovi mogu pratiti različite instrumente, ali CFD na akcije prati pojedinačnu kompaniju.

CFD na akcije ima nekoliko specifičnih karakteristika:

• često se naplaćuje provizija, slično klasičnom brokeru za akcije
• podložan je korporativnim događajima kao što su dividende i podele akcija
• u nekim modelima cena tačno prati cenu sa berze

Za razliku od fjučersa i opcija kojima se trguje na berzi, CFD je obično OTC instrument. To znači da se ugovor sklapa direktno između klijenta i brokera, a ne preko centralne berze. 

Ova fleksibilnost omogućava prilagođene veličine pozicija i duže radno vreme, ali uvodi i rizik druge strane.

Istorijski razvoj

CFD je nastao u Londonu početkom devedesetih godina. Prvobitno su ga koristile institucije za hedžovanje izloženosti britanskim akcijama bez plaćanja poreza na prenos vlasništva.

Pošto CFD ne podrazumeva stvarni prenos akcija, bio je oslobođen tog poreza. To ga je učinilo efikasnim za institucionalne investitore sa velikim obimom trgovanja.

Krajem devedesetih, sa razvojem internet platformi, CFD postaje dostupan malim investitorima. Period dot-com buma dodatno je povećao popularnost zbog velike volatilnosti tehnoloških akcija.

Danas su CFD-ovi široko dostupni u Evropi, Australiji i delovima Azije, dok su zabranjeni za maloprodajne investitore u Sjedinjenim Državama.

Kako funkcioniše trgovanje CFD-om

Margina i poluga

CFD je instrument sa polugom. To znači da trejder polaže samo deo ukupne vrednosti pozicije.

Formula za izračunavanje margine je:

Početna margina = Cena akcije × Broj jedinica × Stopa margine

Primer:

• Akcija vredi 150 dolara.
• Kupujete 100 CFD jedinica.
• Margina je 20 procenata.

Ukupna izloženost je 150 × 100 = 15.000 dolara. Potrebna margina je 15.000 × 0,20 = 3.000 dolara.

Sa 3.000 dolara kontrolišete poziciju vrednu 15.000 dolara.

Uticaj promene cene

Ako cena poraste 5 procenata, dobit je 750 dolara. To predstavlja 25 procenata povraćaja na marginu. Ako cena padne 5 procenata, gubitak je 750 dolara, što je takođe 25 procenata od uložene margine. Poluga uvećava i dobitke i gubitke.

Margin call i prinudna likvidacija

Kako se cena menja, menja se i vrednost računa.

Važni pojmovi:

• Kapital računa predstavlja stanje plus nerealizovani dobitak ili gubitak.
• Iskorišćena margina je iznos blokiran za otvorene pozicije.
• Slobodna margina je razlika između kapitala i iskorišćene margine.

Ako kapital padne ispod određenog nivoa, dolazi do upozorenja na marginu. Ako pad nastavi, broker automatski zatvara pozicije. To se naziva stop out.

U Evropi i Australiji obavezna je zaštita od negativnog salda, što znači da klijent ne može izgubiti više od uloženog iznosa.

Kupovna i prodajna pozicija

CFD omogućava jednostavnu prodaju na kratko.

• Kupovna pozicija donosi dobit ako cena raste.
• Prodajna pozicija donosi dobit ako cena pada.

Za razliku od klasične prodaje na kratko akcija, nema potrebe za pozajmljivanjem akcija.

Troškovi trgovanja

Spread

Spread je razlika između kupovne i prodajne cene. To je osnovni trošak ulaska u poziciju. Spread može biti fiksan ili promenljiv. U periodima velike volatilnosti često se širi.

Provizija

Kod CFD-a na akcije često se naplaćuje provizija u procentu od vrednosti transakcije.

Overnight finansiranje

Pošto je CFD proizvod sa polugom, držanje pozicije preko noći nosi trošak finansiranja. Za kupovne pozicije obično se plaća kamata na ukupnu vrednost pozicije. Ovaj trošak čini CFD nepovoljnim za dugoročno držanje.

Dividende

Pošto trejder ne poseduje akcije, dividende se obračunavaju sintetički.

• Kupovne pozicije dobijaju prilagođavanje u iznosu dividende.
• Prodajne pozicije plaćaju taj iznos.

Regulativa

Sjedinjene Države

CFD je zabranjen za maloprodajne klijente. Američki regulatori favorizuju instrumente kojima se trguje na berzi.

Evropa

Evropski regulatori su 2018. ograničili polugu.

Maksimalna poluga za pojedinačne akcije iznosi 5 prema 1. Uvedena je zaštita od negativnog salda i obavezno zatvaranje pozicija pri padu kapitala. Brokeri moraju javno prikazivati procenat klijenata koji gube novac.

Australija

Australija je uvela slična ograničenja 2021. godine. Trend globalno ide ka strožoj regulativi i nižoj poluzi.

CFD naspram klasičnih akcija

CFD ne daje vlasništvo nad akcijama. Ne postoje glasačka prava. Poluga je visoka kod CFD-a, dok je kod akcija ograničena. CFD ima trošak finansiranja. Prodaja na kratko je jednostavnija kod CFD-a.

CFD je pogodniji za kratkoročno trgovanje. Klasične akcije su obično prikladnije za dugoročno investiranje.

Strateška primena

Hedžovanje

Investitor može otvoriti kratku CFD poziciju kako bi zaštitio postojeći portfelj bez prodaje akcija.

Pairs trading

Kupovina jedne akcije i istovremena prodaja druge omogućava trgovanje relativnom razlikom u performansama.

Globalni pristup

CFD omogućava pristup stranim akcijama bez otvaranja više brokerskih računa.

Zaključak

CFD je snažan finansijski instrument koji omogućava polugu, kratku prodaju i hedžovanje. On je učinio napredne strategije dostupnim širem krugu investitora.

Ipak, troškovi finansiranja i efekat poluge čine ga nepovoljnim za dugoročno investiranje. Regulativni podaci pokazuju da većina maloprodajnih trejdera gubi novac.

CFD treba posmatrati kao taktički alat za kratkoročno trgovanje i zaštitu portfelja, a ne kao zamenu za dugoročno vlasništvo nad akcijama.

Vežbaj da trguješ akcijama

Nauči da trguješ akcijama uz Kapital RS. Iskoristi intuitivnu platformu koja pruža trgovanje uz leveridž, bezbednost i privatnost—bez provizija i skrivenih troškova!

Saznaj više