2. Diversifikacija CFD portfolija

Ugovori o razlici omogućavaju izlaganje akcijama, indeksima, valutama, sirovinama i kriptovalutnim derivatima uz minimalan kapital zahvaljujući poluzi. Ta ista poluga, međutim, pretvara naizgled malu pozicionu grešku u nesrazmeran gubitak na nivou portfolija.

Klasična pravila diversifikacije iz teorije portfolija ne mogu se mehanički preneti na CFD okruženje, jer se nominalna izloženost često višestruko razlikuje od uloženog kapitala.

Cilj ovog modula je da pokaže kako se diversifikacija sprovodi kada se trguje polugom i kada se istovremeno drži više korelisanih pozicija u različitim klasama imovine.

Diversifikacija po klasama imovine

Osnovni sloj diversifikacije CFD portfolija oslanja se na kombinovanje različitih klasa imovine.

Akcijski CFD ugovori daju izloženost mikroekonomskim faktorima pojedinačnih kompanija, indeksi reflektuju širi ekonomski ciklus, valutni parovi zavise od monetarne politike i kamatnih diferencijala, dok sirovine reaguju na inflaciju, geopolitičke šokove i odnos ponude i potražnje.

Empirijski podaci pokazuju da sirovine i plemeniti metali često imaju nisku ili negativnu korelaciju sa berzanskim indeksima u periodima recesije, što ih čini prirodnim dodatkom portfolija orijentisanog ka akcijama.

Najmanje dvadeset pozicija raspoređenih kroz najmanje tri klase imovine smatra se profesionalnim minimumom za smanjenje idiosinkratičkog rizika.

Analiza korelacija

Korelaciona matrica osnovni je alat za procenu stvarne diversifikacije. Trgovac koji istovremeno drži duge pozicije na DAX, FTSE i S&P 500 ugovorima nominalno ima tri pozicije, ali ekonomski jednu, jer su korelacije između velikih akcijskih indeksa tokom kriznih perioda često iznad 0,8.

Slično važi i za parove dolara: dugi USD/JPY, USD/CHF i USD/CAD predstavljaju jednu makro opkladu na snagu dolara. Profesionalna praksa nalaže izračunavanje pomerajuće korelacije na 60 i 120 dana, kako bi se uhvatila i strukturalna povezanost i kratkoročni režimski pomaci.

Ciljana korelacija između izabranih pozicija trebalo bi da bude što bliža nuli, a portfolio bi trebalo periodično preispitivati kada se korelacije pomere.

Sektorska i geografska diversifikacija

Unutar akcijskog dela portfolija, sektorska raspodela smanjuje izloženost specifičnim šokovima.

Tehnologija, finansije, energetika, zdravstvo i potrošačka dobra reaguju na različite faze ekonomskog ciklusa i monetarne politike.

Geografska diversifikacija portfolija nadograđuje se na to: pristup CFD ugovorima na evropska, američka, japanska i tržišta u razvoju omogućuje da pad u jednom regionu bude delimično prigušen rastom u drugom.

Treba imati u vidu da je globalizacija povećala korelacije između razvijenih tržišta, pa istinski diversifikacijski efekat često dolazi iz uključivanja tržišta u razvoju i klasa imovine koje ne pripadaju akcijskom segmentu.

Poluga i zamka margine

Najčešća greška CFD trgovaca je određivanje veličine pozicije prema raspoloživoj margini, a ne prema definisanom riziku po trgovini. Margina pokazuje koliko se može otvoriti, a ne koliko se treba otvoriti.

Ako broker traži pet odsto margine, trgovac sa 10.000 evra teorijski može otvoriti nominalnu izloženost od 200.000 evra. U scenariju u kojem više korelisanih pozicija istovremeno krene protiv trgovca, čak i pad od jedan odsto na nominali znači gubitak od dvadeset odsto na uloženom kapitalu.

Pravilo struke je da ukupna nominalna izloženost po korelisanom klasteru ne prelazi unapred definisan multiplikator kapitala, najčešće između dva i četiri puta, bez obzira na to što margina dozvoljava više.

Hedžing kroz negativno korelisane pozicije

CFD ugovori se često koriste kao alat za zaštitu postojećih portfolija. Duga pozicija na košarici akcija može se delimično zaštititi kratkim CFD ugovorom na sektorski indeks, čime se eliminiše makro komponenta rizika i ostavlja čista izloženost selekciji pojedinačnih akcija.

Drugi pristup je korišćenje istorijski negativno korelisanih instrumenata, na primer dugog zlata kao zaštite od dugog akcijskog portfolija u periodima inflatornog stresa.

Hedžing nije besplatan, jer smanjuje očekivani povraćaj i zahteva aktivno upravljanje. Korelacije se menjaju, pa zaštita koja je radila u jednoj fazi ciklusa može postati neutralna ili kontraproduktivna u drugoj.

Kapital RS - Domaći broker za onlajn trgovanje

Isprobaj svoje strategije hedžinga pomoću demo računa bez rizika i vežbaj da postaneš bolji trgovac.

100.000€ za virtuelnu praksu

Lako prijavljivanje

Lak pristup globalnim finansijskim tržištima

Otvori nalog

Preuravnoteženje i disciplina

Diversifikacija nije jednokratan čin već proces. Portfolio koji je u januaru imao izbalansirane težine, do kraja godine može biti dominantno izložen jednoj klasi imovine zbog različitih stopa povraćaja.

Profesionalna praksa nalaže preuravnoteženje na unapred definisanim intervalima, najčešće mesečnim ili kvartalnim, ili kada težina pojedinačne klase pređe gornju granicu utvrđenu u investicionoj politici.

U CFD okruženju, preuravnoteženje uključuje i smanjenje nominalne izloženosti pozicija koje su se uvećale, čime se sprečava nekontrolisano povećanje rizika.

Pitanja za samoproveru

Razmislite o sledećem. Zašto držanje tri različita akcijska indeksa ne predstavlja pravu diversifikaciju u stresnim tržišnim uslovima? Kako određujete maksimalnu nominalnu izloženost po klasteru korelisanih pozicija u odnosu na svoj kapital, a ne u odnosu na raspoloživu marginu?

U kojim slučajevima hedžing kroz negativno korelisane CFD ugovore postaje preskup u odnosu na koristi koje pruža, i kako se ta odluka može kvantifikovati?

Trguj bez rizika na demo računu

Demo račun je najbolji način da bez rizika stekneš značajno iskustvo na finansijskom tržištu.

Registruj demo