3. Veličina pozicije i kontrola leveridža

Veličina pozicije i kontrola leveridža čine strukturnu osnovu svakog održivog trgovačkog sistema.

Dok se većina trgovaca fokusira na ulaske, indikatore ili predviđanje tržišta, dugoročni opstanak i rast u mnogo većoj meri zavise od toga koliko kapitala se alocira po poziciji i koliko agresivno se koristi poluga.

Ove dve varijable odlučuju da li su padovi kapitala podnošljivi i da li se dobici ukrupnjavaju ili urušavaju.

U profesionalnom trgovanju očuvanje kapitala je jedna od najbitnijih osnova upravljanja rizikom koju svaki trejder treba da zna.

Zašto je veličina pozicije važnija od ulaska

Veličina pozicije odgovara na ključno pitanje: koliku poziciju otvoriti. Ona je nezavisna od toga šta se trguje i kada se ulazi. Čak i strategija sa statističkom prednošću može propasti ako su pozicije prevelike, dok i skromna strategija može uspeti ako je pozicioniranje disciplinovano.

Tržišta su neizvesna. Serije gubitaka su neizbežne. Veličina pozicije određuje da li ti periodi smanjuju izloženost i omogućavaju opstanak, ili ubrzavaju gubitke do tačke iz koje nema povratka.

Asimetrija gubitaka

Gubici i dobici nisu simetrični. Mali pad je lako nadoknaditi. Veliki pad je eksponencijalno teži.

Gubitak od 10% zahteva oko 11% dobitka za oporavak. Gubitak od 25% zahteva oko 33%. Gubitak od 50% zahteva 100%.

Ova nelinearna matematika je razlog postojanja kontrole rizika. Primarni cilj veličine pozicije nije maksimizacija profita. Cilj je izbegavanje padova kapitala koji matematički zarobljavaju račun.

Anti-martingale princip

Efikasno pozicioniranje prati anti-martingale logiku. Izloženost se povećava nakon dobitaka, a smanjuje nakon gubitaka.

Ovo je suprotno martingale strategiji, gde se pozicija udvostručuje nakon gubitka. Martingale sistemi propadaju u realnim tržištima jer su kapital i poluga ograničeni. U nekom trenutku potrebna veličina pozicije postaje nemoguća, što vodi u bankrot.

Anti-martingale pozicioniranje automatski smanjuje rizik tokom loših perioda i povećava izloženost samo kada kapital raste. Time se stvara ugrađeni mehanizam preživljavanja.

Fiksna dolarizovana veličina pozicije

Najjednostavniji metod je ulaganje fiksnog iznosa po poziciji.

Na primer, ulaganje 5.000 dolara po trgovini bez obzira na volatilnost ili vrstu imovine.

Ovaj metod je lak za primenu, ali je suštinski pogrešan. On tretira svu imovinu kao podjednako rizičnu. Stabilna akcija sa niskom volatilnošću i spekulativna imovina sa visokom volatilnošću dobijaju isti kapital, što omogućava da rizične pozicije dominiraju ukupnim rizikom portfolija.

Jednostavno, ali nerealno.

Fiksni procenat portfolija

Kod ovog pristupa, po trgovini se alocira stalni procenat ukupnog kapitala.

Kada kapital raste, raste i veličina pozicije. Kada kapital opada, pozicije se smanjuju.

Ovaj metod prirodno primenjuje anti-martingale princip i podržava ukrupnjavanje profita. Konzervativni trgovci koriste 1–2% po poziciji, dok agresivniji koriste veće procente.

Međutim, ovaj pristup i dalje ignoriše udaljenost stop-lossa. Dve trgovine sa istim procentom mogu nositi potpuno različit rizik ako su stop nivoi različiti.

Pravilo 2%

Pravilo 2% dodatno precizira pozicioniranje fokusirajući se na kapital pod rizikom, a ne na uložen kapital.

Pravilo kaže da nijedna pojedinačna trgovina ne sme ugroziti više od 2% ukupnog kapitala ako se aktivira stop-loss.

Proces ide unazad:

1. Definiše se stop-loss prema strukturi tržišta.
2. Izračunava se novčani rizik po jedinici.
3. Pozicija se prilagođava tako da maksimalni gubitak iznosi 2%.

Ovim se tehnička analiza usklađuje sa finansijskim opstankom. Čak i duga serija gubitaka ostavlja većinu kapitala netaknutom i omogućava oporavak bez očajničkih odluka.

Pozicioniranje zasnovano na volatilnosti

Ne kreću se sva tržišta isto. Pomak od 1% u jednoj imovini može biti ekstrem, dok je u drugoj beznačajan.

Pozicioniranje zasnovano na volatilnosti koristi indikatore poput ATR-a kako bi se veličina pozicije prilagodila stvarnom kretanju cene.

Imovina sa visokom volatilnošću dobija manju poziciju. Imovina sa niskom volatilnošću dobija veću poziciju.

Na ovaj način se rizik normalizuje između različitih instrumenata, što je posebno korisno u fjučersima, forexu i kriptu.

Kelly kriterijum

Kelly kriterijum je matematička formula koja ima za cilj maksimalan dugoročni rast kapitala na osnovu procenta dobitnih trgovina i odnosa dobitka i gubitka.

U teoriji je optimalan. U praksi je opasan.

Kelly često predlaže izuzetno velike uloge. Iako matematički optimalno pod savršenim pretpostavkama, to dovodi do ekstremnih padova kapitala i zahteva precizne procene koje tržišta retko dozvoljavaju.

Zbog toga profesionalci koriste frakcioni Kelly, poput polu-Kelly ili četvrt-Kelly pristupa.

Razumevanje leveridža

Leveridž omogućava kontrolu velikih pozicija sa relativno malim kapitalom. On jednako pojačava i dobitke i gubitke.

Kod akcija je poluga regulisana. Kod derivata, poput fjučersa i forexa, ona može biti izuzetno visoka.

Najveći rizik je mešanje potrebnog margina sa stvarnom izloženošću.

Tržišna vrednost i nominalna vrednost

Kod leveridž proizvoda, kapital potreban za otvaranje pozicije nije isto što i vrednost koja se kontroliše.

Fjučers ugovor može zahtevati 5.000 dolara margina, ali kontrolisati 200.000 dolara imovine. Gubici se računaju na punu nominalnu vrednost.

Stvarna poluga se meri odnosom nominalne izloženosti i ukupnog kapitala. To je jedini broj koji je bitan za rizik.

Margin call i prinudna likvidacija

Leveridž uvodi rizik margin call-a. Ako gubici spuste kapital ispod zahtevanog nivoa, broker može zahtevati dodatna sredstva ili automatski zatvoriti pozicije.

Prinudna likvidacija se često dešava u najgorem mogućem trenutku i bez kontrole trgovca. Mnogi računi propadnu ne zato što je ideja bila pogrešna, već zato što je poluga bila prevelika.

Profesionalci svesno koriste znatno manji leveridž od dozvoljenog.

Kontrola leveridža kao alat opstanka

Efikasna kontrola poluge znači:

• korišćenje znatno manjeg leveridža od maksimalnog
• jasno definisan maksimalni gubitak po poziciji
• posmatranje leveridža kao alata, a ne cilja

Visok leveridž nije veština. Opstanak jeste.

Psihološka uloga veličine pozicije

Veličina pozicije deluje kao psihološki osigurač. Prevelike pozicije pojačavaju strah, pohlepu i impulsivne odluke.

Ispravno pozicioniranje čini gubitke emocionalno podnošljivim i olakšava poštovanje pravila, stop-loss nivoa i discipline.

Većina trgovačkih neuspeha je psihološka, ne tehnička.

Profesionalni način razmišljanja

Profesionalci razmišljaju u verovatnoćama i nizovima trgovina. Nijedna pojedinačna trgovina nije presudna. Bitno je ostati solventan dovoljno dugo da se prednost ispolji.

Veličina pozicije i kontrola leveridža to omogućavaju. Tržišta su nepredvidiva. Rizik nije. Veličina pozicije određuje koliko možeš da izgubiš. Kontrola leveridža određuje koliko brzo to može da se desi. Zajedno, one razdvajaju trgovanje od kockanja.

Cilj nije maksimalan prinos u najboljem scenariju. Cilj je preživeti najgori scenario i ostati prisutan kada se prilike ponovo pojave.

Želite da testirate svoje strategije upravljanja rizikom?

Otvorite besplatan Kapital RS demo nalog] i isprobajte našu Pro Trader platformu bez rizika

Otvorite probni račun